沃泰瑞芯居

歡迎關注投資韜略網易號，一起了解更多好企業好公司

北新建材是全球最大的石膏板產業集團和中國最大的新型建材產業集團

發展歷程

1979年北京新型建筑材料實驗廠成立

1982年石膏板生產線落成

1995年改制更名為北新建材，成為中國建材集團有限公司旗下國有獨資企業

1997年深交所上市

2002年所屬北京西三旗基地正式命名為北新國家住宅產業化基地

2004年正式進行全國布局，確定3年3億平米，開始投建三條生產線，分別在蘇州工業園區投資建設的北新（蘇州）住宅產業化生產基地，在河北省涿州開發區投資建設的年產5000萬平方米石膏板生產線，在山東省棗莊市山亭工業園區投資建設的3000萬平方米紙面石膏板生產線

2005年收購泰山石膏42%股權，成為第一大股東

2006年收購泰安市東聯投資貿易100%股權，間接持有山東泰和23%股份，對山東泰和的持股增加到65%

2008年采用環保技術的寧波石膏板項目、太倉石膏板項目相繼試產

2012年石膏板業務規模達到16.5億平米，躍居世界第一

2016年泰山石膏成為全資子公司

2019年受讓四川蜀羊70%股權，受讓禹王防水70%股權，受讓河南金拇指70%股權，通過聯合重組進入防水材料行業

2020年受讓中建材蘇州防水研究院有限公司100%股權

2021年收購四川蜀羊30%股權，受讓成都賽特70%股權，受讓天津澳泰70%股權，受讓天津燈塔涂料49%股權

2022年收購和增資獲得唐山和宿州遠大洪雨70%的股權，防水產業基地將達到17個

業務布局

1. 石膏板

石膏板為核心主業，從1到N，加快發展龍骨和粉料砂漿等石膏板+業務，已躍居為全球最大的輕鋼龍骨產業集團

發展輕鋼龍骨、粉料砂漿、礦棉板、保溫材料、纖維水泥板等石膏板+配套系統業務，推廣全球原創的魯班萬能板全屋裝配系統

2. 防水材料

成立北新防水公司，防水產品有防水卷材和防水涂料，目前已推進15個防水材料生產基地布局，防水業務規模位居中國防水領軍企業第三，未來將組建1+N的防水產業格局

3. 建筑涂料

涂料業務布局已取得實質性進展，北新涂料已成立揭牌，并持有龍牌涂料100%股權和燈塔涂料49%股權，開展全國布局，牽頭組建中國涂料復興聯盟，穩步培育新的業績增長點

品牌矩陣

1. 龍牌

產品有石膏板、礦棉板、輕鋼龍骨、烤漆龍骨、巖棉、涂料等

2. 魯班

魯班·萬能板是一種全面替代木板等各類室內墻體和吊頂裝飾材料，可實現免油漆、免壁紙、免壁布，即裝即住

3. 泰山

下屬泰山石膏股份有限公司石膏板產品品牌

4. 金邦

下屬產品金邦板的品牌，金邦板是一種集功能性、裝飾性為一體的外墻裝飾材料

5. 夢牌

下屬夢牌新材料公司石膏板產品品牌

產品矩陣

1. 板材類

紙面石板膏、魯班萬能板、礦棉吸聲板、金邦板

2. 龍骨類

輕鋼龍骨、烤漆龍骨

3. 建筑防水

瀝青基防水卷材、高分子自粘膜防水卷材、防水涂料

4. 涂料

內墻涂料、外墻涂料、工業涂料

5. 粉料

嵌縫石膏、粘結石膏、找平石膏、膩子粉

6. 保溫材料

自流平石膏、巖棉板、巖棉氈、粒狀棉

7. 彈性地板

復合商用地板、金剛砂地板、扣鎖地板、同透卷材、同透片材、運動地板

8. 輔材工具

吊頂用配件、隔墻用配件、專用工具

歷年營收

2016年，實現營收81.56億，同比增長8.01%，歸母凈利潤11.71億，同比增長30.57%

2017年，實現營收111.64億，同比增長36.88%，歸母凈利潤23.44億，同比增長100.16%

2018年，實現營收125.65億，同比增長12.55%，歸母凈利潤24.66億，同比增長5.20%

2019年，實現營收133.23億，同比增長6.03%，歸母凈利潤4.41億，同比增長-82.11%

2020年，實現營收168.03億，同比增長26.12%，歸母凈利潤28.60億，同比增長548.28%

2021年，實現營收210.86億，同比增長25.15%，歸母凈利潤35.10億，同比增長22.67%

2022年一季度，實現營收46.10億，同比增長10.47%，歸母凈利潤5.60億，同比增長7.28%

競爭力分析

1. 石膏板低成本和高定價權優勢凸顯，高端化提升盈利

2. 輕鋼龍骨和石膏砂漿發揮強協同效應快速增長

3. 防水和涂料業務成長空間大，擴張速度快

基地產能建設

1. 石膏板

全國共有74個生產基地

相繼在河北涿州、山東棗莊、江蘇太倉、浙江寧波、廣東肇慶、湖北 武漢、四川廣安、遼寧鐵嶺、福建龍巖、安徽宣城、河南濟源和甘肅白銀等地建立了石膏板生產基地

國外布局已經完成東非的坦桑尼亞、北非的埃及、中亞的烏茲別克斯坦、東南亞的泰國、東歐的波黑五大生產基地布局

持續推進全球石膏板產能布局，已投產產能28.24億平米，約占中國石膏板產能總量的60%，且計劃將石膏板全球產能擴大至50億平方米左右，并配套進行100萬噸龍骨產能布局，將粉料砂漿業務產能擴大至400萬噸

輕鋼龍骨產能合計48.8萬噸

2. 防水材料

已經完成覆蓋全國的17個生產基地布局

包括高分子大型屋面防水系統和地鐵防水系統專精特新生產基地，基本完成東北、華東、華南、西南、西北的布局

改性瀝青防水卷材突破5億平方米，高分子防水卷材也將突破1.5億平方米

3. 涂料

已經完成北京周邊涿州、山東棗莊兩個建筑涂料生產基地，天津濱海新區工業涂料及樹脂生產基地、航空航天涂層新材料研發中心等的布局，建筑涂料全國布局和工業涂料全品類布局正在全面展開

擁有自主品牌龍牌漆，專注高端水性建筑涂料的研發生產和銷售，設計涂料年產能10萬噸

石膏板行業市占情況

1. 北新建材，占有率約為68.53%

2. Saint-Gobain(圣戈班)、Knauf(可耐福)、USG Boral(優時吉博羅)，三家外資企業在中國境內的產能總和約為3.44 億平米，約占中國境內石膏板總產能的7.02%

3. 其他剩下約300家廠商，占據市場份額的24.45%

風險提示

原材料價格上漲風險；產能項目投產不及預期風險；疫情反復的風險等

免責聲明：以上內容僅供研究交流，不作為任何投資建議。股市有風險，投資需謹慎！